博时宏观观点：关注5月经济金融数据和中美第二轮谈判　　A股方面，综合来看，近期市场受中美通话等影响，市场风险偏好有所改善，A股接近5月初形成的箱体上沿。往后看，关注中美贸易谈判情况，预计外部整体不确定性或仍处于高位，同时内部基本面压力延续，市场或延续震荡格局。从结构来看，情绪和位置极低的科技出现修复，相应拥挤度高位的新消费出现高位调整，目前TMT与新消费形成了比较明显的跷跷板，资金有高切低的需求。目前科技行情进入修复初期，宽度相对还比较有限，赚钱效应主要集中在海外算力的方向。不过总的来看，板块目前情绪、拥挤度仍然在低位，6月份相关的产业催化较多，板块修复仍处于顺风期。　　市场策略方面，债券方面，上周央行超预期公告买断式逆回购操作，债市收益率“短强长弱”、曲线走陡，长端收益率小幅下行。短期看，债市对于关税交易已有所钝化，中美通话仅带来小幅回调，第二轮关税谈判结果可能形成最后一次扰动，债市交易主线回归资金面和基本面。央行将买断式逆回购公告发布时间从月末提前到月初，且公告每月流动性工具投放情况，体现呵护资金面、加强预期管理的态度。关注5月经济金融数据公布情况，短期债市或维持震荡状态。　　国内方面，中美关税缓和后，5月制造业PMI受出口需求拉动有所回暖，生产指数和新订单、新出口订单指数均有所回升，印证了出口链景气度的修复；购进价格和出厂价格均有所下降，反映了需求不足和国际油价下跌的影响。关税政策的中期前景仍有较大不确定性，预计财政政策继续发力。。